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食品饮料行业配置周报:稳中求胜

发布时间:2016-05-30    研究机构:华鑫证券

近期行情回顾:5月23-27日,SW食品饮料指数下跌1.25%,同期沪深300指数微跌0.51%,SW食品饮料指数跑输沪深300指数0.74个百分点,涨幅在申万28个一级行业指数中位列倒数第一。子板块方面,得益于古越龙山(600059)、会稽山产品全面提价,黄酒板块(3.54%)涨幅第一,其他子板块表现都较弱,其中调味发酵品(-6.74%)跌幅最大,乳品(-1.97%)其次。

估值处于偏低水平:截止2016年5月20日,食品饮料行业动态估值为26.66X,在所有申万一级行业排中从高到低第十八位,处于偏低水平。

行业及上市公司信息回顾:母婴产品每年新增超300亿消费;两年内中国将成为澳洲葡萄酒批发超级市场;2018年起进口婴幼儿奶粉须获注册证书,时间表待定;贵州茅台海外营收增比超国内15倍,荣登全球烈酒品牌榜榜首;五粮液华东营销中心宣布挺价670元;会稽山部分产品6月起提价5%至20%;重庆啤酒持续战略减负,连续关停工厂增至7家。

组合收益回顾:报告期内(16/05/23-16/05/27),沪深300指数微跌0.51%,SW食品饮料指数下跌1.25%,我们的组合下跌0.38%,表现好于申万食品饮料指数和沪深300指数,组合中双汇发展表现较为逊色。本组合自成立之日起,绝对收益-0.44%,相对沪深300收益5.49%,相对SW食品饮料收益0.81%。

投资建议:我们依然看好业绩好转的乳品、肉制品子板块;另一方面,根据华鑫证券研发部策略组观点,接下来大盘可能会有阶段性反弹,可以关注前期跌幅较大的子板块,比如食品综合、调味品等;随着高温季节的临近,还可以关注软饮料子板块。建议重点关注双汇发展(000895)、伊利股份(600887)、恒顺醋业(600305)。

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