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食品饮料行业周报:1季业绩兑现带动板块上涨,食品饮料大年判断不变

发布时间:2016-05-09    研究机构:安信证券

一周行情表现。

本周(05/02-05/06)上证指数下跌0.85%,创业板指下跌0.45%;食品饮料板块上涨0.49%,在申万28个子行业中排名第4。子板块方面,白酒(2.02%)、黄酒(1.36%)等涨幅居前。个股方面,迎驾贡酒(18.94%)、科迪乳业(18.89%)、酒鬼酒(13.48%)、山西汾酒(13.02%)等表现优异,桃李面包、水井坊、顺鑫农业等个股也表现良好。季报节点,食品饮料板块因业绩兑现较好,表现领先。

公司及行业要闻:1)重要公告:上海梅林收购SFF通过商务部反垄断审查,尚需新西兰海外投资办公室核准;*ST水井9日起撤销退市风险警示;恒顺醋业董监高及核心管理人员累计增持64.3万股,增持计划实施完毕;古越龙山(600059)5月20日起传统型五年陈系列产品提价7%-10%,2015年该部分销售额2.1亿元。2)行业动态:国务院印发《盐业体制改革方案》,推进盐业体制改革(简评:参考酒类专卖取消过后,一定有企业抓住机遇,改革商业模式取得品牌上的成功)。

周策略建议:1)2016年食品饮料大年判断基于两个方面,一方面业绩兑现能力是2014年以来最好,另一方面是通胀抬头对食品饮料板块的正面影响,“三低一强”,低关注度,低预期,低持仓,以及业绩兑现能力强,板块强势表现在情理之中,全年关注业绩驱动的板块行情。建议重点关注以下几个方向:第一是高度品牌化的行业,消费者忠诚度高,价格敏感度低,主要是抗通胀强的白酒;第二是消费升级强劲的行业,龙头企业产品结构升级空间大,规模效应明显;第三是集中度高的行业,龙头企业定价能力强;重点提示白酒古井贡酒、贵州茅台、五粮液等以及复苏三线白酒;调味品中炬高新、涪陵榨菜、安琪酵母;转型积极的休闲食品(电商);另高度重视潜在牛肉产业龙头上海梅林。2)生态转好,白酒中线价值已确立。

我们认为白酒以其高韧性继续回归正轨,平稳发展新周期确立,在新的宏观经济背景下具有突出的稳健投资价值,我们最先提出“白酒生态转好,梯度复苏可期”的判断,一二线白马复苏先行,三线区域小白酒压力减轻,财务表现好转,投资窗口也打开。3)高度重视消费景气的牛肉产业。自去年10月起我们就战略看多牛肉和海水产行业,牛肉产业景气促发行业龙头率先布局,由于资源禀赋差异国内外牛肉价格悬殊,且供给缺口大,因此我们看多“国内品牌+渠道+海外优质资源”的模式。当前生猪价格持续强势,牛羊肉消费景气度高,重点关注上海梅林、顺鑫农业。4)关注休闲食品板块转型增长亮点,继续推荐洽洽食品。板块同时看好洽洽食品和好想你,预计2016年洽洽食品的主业增速较上年提升,电商业务高速增长可期,公司是依靠自身努力实现成长性提升的标的,如果转型成功,持续性会更强。5)关注低估值龙头稳健价值:伊利股份2015年领跑行业,创新品类增长强劲,综合竞争力继续强化,看好当前较低低估值水平下的稳健价值,我们此前提示1季度收入增长压力较大,但公司盈利能力提升符合我们判断,看好后续季度逐步回升;双汇发展高分红,高股息率(约6%),2016年屠宰放量,肉制品业务开局稳健,收入增速较上年明显改善。6)关注:a、莲花健康:对大股东定增预案获股东大会通过,期待新大股东入主后公司向大健康等领域的布局,加速公司转型脱困;b、小市值低估值的麦趣尔:公司围绕主业进行重大战略性外延发展的举措不断,市值成长路径较为清晰,我们测算公司实际合并利润增厚明显,符合小市值低估值的弹性标的特征。

风险提示:系统性风险;需求回暖不达预期。

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